2月10日，国家统计局发布数据显示，1月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，整体看，未来核心通胀更可能保持温和反弹的态势，而随着能源、食品价格在保供稳价政策下保持稳定，预计未来的通胀压力相对有限。

1月份，CPI有所上涨。从环比看，CPI由上月持平转为上涨0.8%。

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中泰证券研究所首席分析师杨畅在接受记者采访时表示，鲜菜价格对CPI环比表现的拉动明显，存在季节性扰动。此外核心CPI环比抬升也受到节日因素扰动，包括机票、交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格等环比大幅上行。

“2023年春节提前至1月份，在节日因素和需求回暖推动下多数食品价格上涨。”温彬分析称，猪肉价格下行抵消了部分食品价格涨幅，1月份猪肉价格延续前期集中出栏导致的下行趋势，全月环比下跌10.8%。不过牛肉价格环比上涨0.9%，反映了冬季及春节的需求回升趋势。鲜菜、鲜果涨幅较大，分别环比上涨19.6%与9.2%，成为食品价格环比上升的主导因素。整体看，当前食品价格并未反映节日因素外的超预期涨价因素，预计节后供应恢复，食品价格的压力有望逐步回落。

据国家统计局测算，在1月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

在温彬看来，核心通胀恢复性反弹可期，但“超调反弹”仍有待观察。从核心通胀结构看，主要推动力来自家庭服务、汽车维修、酒店住宿、美容美发、旅行相关服务等，很多因素会随着节日因素消退回落。而耐用消费品的复苏仍有空间，需要等待居民家庭资产负债表的进一步改善。

从环比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点；从同比看，PPI下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，中上游生产资料价格环比保持回落。1月份生产资料价格环比下降0.5%，同比下降1.4%，延续前期回落态势。下游生活资料价格环比延续下降。1月份生活资料价格环比下降0.3%，为连续第二个月环比下跌，同比上涨1.5%。

对此，温彬分析认为，主要是前期上游成本回落和库存积压所致，短期需求复苏虽然有利于价格回升，但传导仍存在时滞。

“1月份国际大宗商品价格涨跌互现，全球经济衰退预期充分定价并边际改善，导致原油价格温和反弹；暖冬与充足储备导致天然气价格明显回落；经济前景的边际改善也促使主要有色金属价格低位反弹。”温彬表示，受传导时滞的影响，国内工业品价格相对滞后于国际市场，输入性通胀压力相对有限。

“一季度PPI同比或将继续收缩。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计，全球需求趋缓前景下，海外偏紧的金融环境，继续对能源、原材料等商品构成压力，国内保供稳价措施力度不减，有助于稳定工业品价格。

关键词： 个百分点 同比上涨 同比下降